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科技泡沫时代,股权投资该如何独善其身?

日期:2018-05-10 13:21:07

“独角兽”这个词是由美国人率先提出的风投专业术语,特指那些创办时间少于10年,且估值在10亿美元以上的科技公司。据统计,在过去5年,全球一共诞生了237家独角兽企业,其中,美国的独角兽企业共118家,占全球49.78%;中国的独角兽企业共62家,占全球26.16%。


据不完全数据统计,中国境内目前已有17个区域先后出台了培育独角兽企业的新政,不仅包括政策和资金的支持,很多地区还积极成立独角兽企业俱乐部、商学院,帮助企业嫁接资源,并表示在未来五年或十年内,培育出5个、10个、100个,甚至500个独角兽企业。

这些利好独角兽企业的政策和资源对接,是为本地诞生更多独角兽企业创造条件。对于很多城市来说,独角兽企业越多,代表该城市的发展实力越强。于是,不少区域便产生了独角兽情结,愿意花大笔资金来培育独角兽企业。这样不但可以彰显本地发展力,同时可以从资本市场和政府得到好处。


一、科技市场的估值泡沫从何而来?


科技市场的估值泡沫并不是独角兽时代才出现的问题。从1998年起,科技市场的估值比一般市场的估值高40%;而在2000年初的泡沫高峰期,甚至高出165%。科技市场之所以容易产生泡沫,是因为科技行业一直是风险资本集中押注的区域,所以市盈率相当高,同时泡沫也非常大。


另外,产生估值泡沫的很大一部分原因是由于监管的缺位。由于一些无法盈利的公司缺少严格的审计和信息披露,就很容易在估值问题上产生泡沫,而这样的泡沫风险又会进一步恶化系统性问题。美国国家经济研究局的一份调查报告指出,平均大约有一半独角兽都处于估值过高的状态。


虽然某些企业为了谋求成为独角兽企业而在估值上出现问题,但也有很多独角兽企业拥有自己处于增长的、可持续的业务模式。即使某些独角兽企业存在高估值问题,未来进行一定程度的估值回撤也不会引发全面崩盘。


二、科技泡沫时代应该如何进行股权投资


高科技独角兽企业的崛起对于资本市场来说是硬币的两面。一方面为投资者创造了大量财富增值的运作空间,另一方面也积累了系统性风险的市场泡沫。真正的独角兽高科技企业必须经过市场的洗礼和锻造,并且有过硬的产品和盈利入账。而不是长期烧钱,靠媒体鼓吹而享受高估值的企业。


对于拥有股权投资需求的各大机构和高净值人士来说,既然科技泡沫在这个时代无可避免,优秀的风控体系和精密的财务模型分析能力就变得至关重要。


独角兽遍地开花的时代,对于真假独角兽企业的辨别越来越雾里看花。汉卓律师事务所常成律师提醒大家,股权是非常专业的投资领域,但是很多投资者并不具备甄别项目优劣的能力。为了减轻股权投资风险,一方面尽量聚焦自己熟悉的领域进行投资,另一方面不妨寻找专业的理财机构帮助进行股权投资。在扑朔迷离的投资环境中,通过专业理财平台的数据支持和丰富的投资经验将风险系数降至最低。


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