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流通股大宗交易

日期:2018-04-08 09:44:14

 首先,什么是大宗交易?大宗交易,又称为大宗买卖。一般是指交易规模,包括交易的数量和金额都非常大,远远超过市场的平均交易规模。具体来说各个交易所在它的交易制度中或者在它的大宗交易制度中都对大宗交易有明确的界定,而且各不相同。

由于大宗交易具有不直接冲击股价及交易目的相对隐蔽的特点,这种影响力更多体现为间接影响或滞后影响。统计数据显示,目前市场中有两类交易的活跃度最高:一类是产业资本通过大宗交易减持股份,另一类是专业投资者在大宗交易和竞价交易间进行的套利交易。通常情况下,这两类交易对于股票价格都将形成一定压力,前者属于间接影响,后者则属于滞后影响。

大宗交易可以帮助目前很多接近退出期的机构合法合规顺利退出,也可以提升做市制度的吸引力,否则按照现在的制度设计,做市对交易的阻碍作用太明显,对流动性的提升却并不明显,许多新挂牌的优质企业就索性选择不做市。

对于新三板市场而言,距离最近的制度红利似乎仍是大宗交易。

事实上,目前新三板市场股票仍在持续大幅增长,而2014年以来挂牌的众多企业限售股解禁已经批量产生,老股转让问题和参与定增机构退出问题,让诸多新三板公司股价出现异动。

从海外市场来看,大宗交易是做市商的主要盈利来源,但是并不认为新三板做市商能够得到这块政策红利,大宗交易更有可能的还是会对价格和对象有所规定,比如规定只在公司老股东之间或老股东与外部投资者之间。毕竟做市商成本是最低的,如果给了大笔出货的权利很有可能削弱做市积极性。此外,价格上可以参照做市商调剂库存股的交易标准,或者直接参照沪深A股,但在目前二级市场交易价格明显缺乏公允性的情况下,制度如何设计才能满足各项要求,实际上并不容易。

 

 


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